머크(MRK)의 시젠(SGEN) 인수를 하게 된 배경

머크(MRK)가 암 생명공학 회사인 Seagen(SGEN)을 400억 달러(약 52조)에 인수할 계획이었으나 연기된 상태로 7월 28일 실적을 발표할 예정입니다.

 

지연사유는

1. Seagen은 Padcev라는 방광암 환자에 대한 치료법 중 하나를 조사하는 연구 데이터가 아직 완료가 되지 않았다고 합니다.

2. Seagen과 일본 제약회사 Daiichi Sankyo와 관련된 로열티 지불 소송에서도 곧 발표가 될 예정이라고 합니다.

 

Seagen은 아드세트리스(Adcetris), 파드세브(Padcev), 투키사(Tukysa), 티브닥(Tivdak)등 현재 4개의 항암제를 마케팅하고 있는 회사입니다.

 

머크의 시젠 인수 배경

머크(MRK)가 종양학에 중점을 둔 생명 공학 회사를 인수하는데 관심을 보였고, 이는 미디어 매체에 보도가 되었습니다. 

그중 주요 후보는 Seagen이며, 이 소식에 힘입어 씨젠의 주가는 6월 중순에 12.7%가 상승을 하였습니다.

 

머크의 포트폴리오 다변화 필요

머크는 매출의 약 35%에 달하는 키트루다(Keytruda)에 매출이 집중되어 있습니다.

그리고 키트루다는 2028년에 특허보호가 종료가 됩니다.

 

키트루다(Keytruda)란?

키트루다는 각종 암을 치료하는 처방약입니다.

1. 피부암의 흑색종(melanoma) 

흑색종이 퍼졌거나 수술로 제거할 수 업슨 경우 또는 수술로 암이 포함된 림프절이 제거된 후 재발방지에 효과적입니다.

2. 비소 세포폐암(NSCLC) - non-small Cell lung cancer

일종의 폐암이며, 화학요법 약물 및 첫 번째 치료법입니다.

3. 두경부 편평세포암(HNSCC) - head and neck squamous cell cancer

두경부암이 퍼졌거나 재발하여 수술로 제거할 수 없는 경우

4. 고전적 호지킨 림프종(chHL) - classical Hodgkin lymphoma

일종의 암이며 치료를 시도하였으나 효과가 없는 경우 

5. 원발성 종격동 B 세포 림프종(PMBCL) - primaty mediastinal B-cell lymphoma

6. 방광암과 요로암

7. 결장암, 직장암

8. 위, 선암종 - 위암

9. 간암

10. 신장암

11. 장궁내막암(자궁암)

12. 피부 편평 세포 암종(cSCC) - cutaneous squamous cell carcinoma - 피부암

13. 삼중음성 유방암(TNBC) - triple-negative breast cancer - 유방암

 

비용 시너지 확장

약물에 관련된 전문분야(종양학)의 비용 시너지가 발생할 수 있습니다.

예상 절감액은 12억 2,000만 달러이며, 시젠 인수로 인해 이러한 비용을 30~50% 줄일 수 있다고 합니다.

 

수익 시너지 확장

머크와 시젠은 종양학 전문 기업이므로 합병 시 더욱 큰 수익 시너지 확장이 가능할 것으로 판단됩니다.

 

부정적인 영향

두 회사가 합치면 많은 시너지가 일어날 것으로 예상되나 머크의 유동성 현금에 비해 거래금액이 커서 400억 달러에 거래 시 약 300억 달러의 채권을 발행해야 할 것입니다.

거래가 완료된다면 순부채는 530억 달러에 이를 것이며 이는 부정적인 영향으로 인식될 수 있습니다.

 

투자에 도움이 되셨으면 좋겠습니다.

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