2025년 경기침체 따위는 없다 - 강환국

퀀트투자로 유명하신 분이죠. 나름 안티들도 많은분이라 왠만하면 정리를 안하고 개인적으로만 봤었는데 요즘 시장이 계속해서 버블이니 전쟁이니 하는통에 시장이 뒤숭숭해서 마침 괜찮은 영상이 있어서 정리해서 포스팅 하였습니다.

 

 

주식 시장은 경기 침체를 어떻게 반영하는가

주식 시장이 실물 경제보다 약 6개월 앞선다는 말은 경제 전문가와 투자자들 사이에서 오랜 세월에 걸쳐 나온 통찰입니다. 이 의미는 주식 시장이 실물 경제의 지표들을 먼저 반영하고 움직이기 때문에, 주식 시장에서 나타나는 상승 또는 하락세가 실물 경제의 변화를 예측하는 선행 지표 역할을 한다는 것입니다. 이를 이해하면 주식 시장의 흐름과 경기 침체 가능성을 보다 명확히 판단할 수 있습니다.

 

1. 주식 시장의 선행성: 경기 침체를 미리 예측하는 지표들

주식 시장은 실물 경제보다 선행하는 지표로 여겨집니다. 이것은 주식 시장이 경제보다 빨리 움직인다는 의미로, 주식 시장이 상승할 경우 향후 6개월에서 12개월 동안 경제가 개선될 가능성이 높다는 것이죠. 반대로, 주식 시장이 하락한다면 이는 미래의 경기 침체 가능성을 시사할 수 있습니다.

주식 시장이 실물 경제보다 선행하는 이유는 다음과 같습니다

 

투자자들의 기대 반영: 주식 시장은 기업의 미래 수익에 대한 기대치를 반영합니다. 투자자들은 기업이 앞으로 더 많은 수익을 올릴 것으로 예상하면 주식을 매수하고, 반대로 경제가 침체될 것으로 예상하면 주식을 매도합니다. 이는 경기 변화가 현실화되기 전에 시장에서 먼저 반응을 일으킵니다.

 

금융 정책 변화에 대한 반응: 중앙은행의 금리 인상 또는 인하와 같은 정책 변화는 주식 시장에 즉각적으로 반영됩니다. 금리 인하가 예상될 경우 주식 시장은 이를 긍정적으로 받아들여 상승할 가능성이 높으며, 반대로 금리 인상은 주식 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

2. 최근 주식 시장 흐름과 경기 침체 가능성

최근 발표된 다양한 경제 지표와 주식 시장의 반응을 보면, 경기 침체에 대한 과도한 공포가 시장에 퍼져 있는 상황입니다. 주식 시장은 대체로 상승세를 유지하고 있지만, 경제 전문가들은 경기 침체 가능성을 여전히 경고하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 현재 주식 시장의 상승세는 2025년 상반기까지는 경기 침체가 발생하지 않을 가능성이 높다는 것을 시사합니다.

실제로 미국의 장기 금리는 상승했지만, 하이일드 채권(고위험 채권) 시장은 비교적 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 또한, 대통령 선거 후 주식 시장은 전통적으로 상승세를 이어가는 경향이 있습니다. 이러한 흐름은 과거 데이터를 통해 검증된 바 있습니다. 예를 들어, 대통령 선거 이후 주식 시장이 상승하는 경향은 과거에도 나타났으며, 특히 경기 침체가 없을 경우 주식 시장은 더 강하게 상승할 가능성이 높습니다.

 

3. 정치와 경제: 미국 대선과 주식 시장

정치적 변화도 주식 시장에 큰 영향을 미칩니다. 특히 미국 대선은 세계 경제와 주식 시장에 지대한 영향을 미치는 이벤트 중 하나입니다. 역사적으로 미국 정부가 상원과 하원, 대통령 직을 서로 다른 당이 차지하는 ‘나뉜 정부(divided government)’일 때, 주식 시장은 더 강력한 상승세를 보였습니다. 이는 서로 다른 당이 균형을 이루며 정치적 리스크가 낮아진다는 의미로 해석할 수 있습니다.

또한, 트럼프의 지지율 상승은 시장에 긍정적인 신호로 작용할 수 있습니다. 트럼프는 자본가 출신으로, 시장 친화적인 정책을 추진할 가능성이 큽니다. 반면, 민주당의 해리스 부통령은 상대적으로 자본가의 이익을 제한하는 정책을 펼칠 가능성이 높아 주식 시장에서는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

현재 트럼프가 해리스에 비해 유리한 위치에 있으며, 트럼프가 대통령이 될 경우 주식과 코인 시장 모두에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 이는 과거 트럼프 행정부 시절의 시장 정책 경험을 토대로 한 기대 때문입니다.

 

4. 과거 데이터로 보는 주식 시장의 미래

주식 시장의 상승세가 지속될 가능성은 과거 데이터를 통해 어느 정도 예측할 수 있습니다. 특히 5월부터 10월까지의 주가 상승이 향후 12개월 동안 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높다는 점은 주목할 만합니다. 예를 들어, 과거 10% 이상 상승한 사례들은 12개월 후에도 대부분 긍정적인 성과를 보였습니다. 이러한 패턴은 2025년 상반기에도 비슷하게 적용될 가능성이 높습니다.

다만, 모든 것이 완전히 긍정적인 시나리오로만 흘러가지는 않을 것입니다. 과거 2021년과 같은 예외적인 사례도 존재합니다. 2021년에는 주식 시장이 상승한 후 곧 인플레이션과 경기 둔화로 인해 하락세로 전환되었습니다. 따라서 주식 시장의 상승세가 계속되더라도, 이를 무조건적으로 낙관적으로만 바라보는 것은 위험할 수 있습니다.

 

5. 투자 전략: 현재 시장에서 어떻게 대응할 것인가

주식 시장이 실물 경제보다 선행한다는 사실을 이해한다면, 투자자들은 다음과 같은 전략을 취할 수 있습니다:

 

단기적으로는 긍정적인 시각을 유지하되, 장기적 리스크도 염두에 둔다: 현재 시장의 상승세는 2025년 상반기까지 이어질 가능성이 큽니다. 따라서 단기적으로는 주식 시장에 대한 긍정적인 시각을 유지하는 것이 좋습니다. 하지만 장기적으로는 경기 침체 가능성도 배제할 수 없으므로, 방어적인 포트폴리오도 함께 고려해야 합니다.

 

대선 결과에 따른 투자 전략을 재조정한다: 트럼프가 다시 대통령에 당선될 경우, 주식 시장은 긍정적인 반응을 보일 가능성이 큽니다. 반면 해리스가 당선될 경우, 시장은 상대적으로 불안정해질 수 있습니다. 따라서 대선 결과에 따른 투자 전략을 미리 세워둘 필요가 있습니다.

 

실물 경제 지표와 주식 시장의 괴리를 주시한다: 실물 경제는 다소 둔화되더라도, 자산 시장은 여전히 긍정적인 성과를 보일 수 있습니다. 주식 시장이 실물 경제보다 선행하므로, 경기 둔화에 대한 우려가 커지더라도 주식 시장의 흐름에 더 주목해야 합니다.

 

결론

현재 주식 시장은 경기 침체에 대한 공포에도 불구하고 긍정적인 신호를 보내고 있습니다. 이는 주식 시장이 실물 경제보다 선행하는 특성 덕분에 향후 6개월에서 12개월 동안 경기 침체가 나타날 가능성이 낮다는 것을 시사합니다. 하지만, 과거 사례들을 통해 알 수 있듯이, 모든 것이 완전히 낙관적인 시나리오로만 흘러가지는 않을 수 있으므로, 투자자들은 단기적인 상승세를 활용하되 장기적인 리스크도 함께 대비해야 할 것입니다.

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