[GOOGL] 아직도 많은 잠재력이 있는 구글

구글(Alphabet Inc.)은 여전히 전 세계 기술 산업에서 중요한 역할을 담당하고 있는 기업 중 하나로, 다양한 사업 부문에서 큰 성과를 내고 있으며, 향후 성장 가능성도 여전히 매우 크다고 평가되고 있습니다. 구글의 최근 성과와 잠재력에 대해 분석한 결과, 현재 주가는 저평가되어 있으며(24년 10월기준), 이는 앞으로의 성장과 함께 더욱 가치가 상승할 가능성이 있다는 결론에 도달했습니다. 이 글에서는 구글의 주요 사업 부문인 서비스(광고), 클라우드, 기타 부문(Other Bets)을 중심으로 상세하게 살펴보고, 구글의 재무적 건강성 및 향후 성장 가능성에 대해 포스팅하겠습니다.

 

설립연도	2015년	본사위치	Mountain View, CA 94043
상장일	2004/08/19	매출상위 국가	United States (47.59%)
종업원수	182,502	매출상위 제품	Google Services
홈페이지	http://www.abc.xyz	배당율(분배율)	-

 

 

1. 구글 서비스 부문

구글의 서비스 부문은 가장 큰 매출을 차지하는 사업 영역으로, Google 검색, YouTube, Google Maps, Google Ads, Chrome, Android 등의 제품과 서비스를 포함하고 있습니다. 이 부문은 대부분 광고 수익을 통해 매출을 창출하며, 구글의 핵심 사업으로 자리 잡고 있습니다. 2024년 2분기 기준, 구글의 서비스 부문에서만 $64.6B의 광고 수익을 기록했으며, 이는 구글 전체 매출의 약 87%에 해당합니다.

 

디지털 광고 시장은 향후에도 꾸준한 성장이 예상되며, 특히 구글은 이 분야에서 강력한 위치를 차지하고 있습니다. 글로벌 디지털 광고 시장은 2030년까지 연평균 15.5%의 성장률(CAGR)을 기록할 것으로 예상되며, 구글은 여전히 시장 점유율을 유지하거나 확대할 수 있는 잠재력이 있습니다. 그러나 메타(페이스북)나 아마존, 틱톡 등과의 경쟁이 심화됨에 따라 구글은 점유율 유지를 위해 지속적으로 광고 제품을 혁신하고, 비용을 관리해야 합니다.

또한 구글의 서비스 부문은 유료 구독 서비스를 포함하고 있는데, 이 역시 매출 증대에 중요한 역할을 하고 있습니다. 특히 YouTube Premium, Google One, Google Play 등을 통한 구독 수익이 점점 증가하고 있으며, 이는 광고 외의 수익원을 다각화하는 중요한 요소로 작용할 것입니다.

 

구글 서비스 부문의 영업 이익률(EBIT Margin)은 최근 5년 동안 평균 35%를 유지하고 있습니다. 이를 바탕으로, 베어(Bear), 베이스(Base), 그리고 불(Bull) 시나리오별로 분석한 결과, 이익률은 31%에서 39% 사이에서 변동할 수 있으며, 구글이 광고 시장에서 계속해서 지배적인 위치를 유지하거나 더욱 확장할 가능성도 존재합니다.

 

2. 구글 클라우드 부문

구글의 클라우드 부문은 Google Cloud Platform(GCP)를 포함하여 클라우드 컴퓨팅, AI 도구, 데이터 분석 등의 서비스를 제공하고 있습니다. 클라우드 컴퓨팅 시장은 전 세계적으로 빠르게 성장하고 있으며, 2024년부터 2030년까지 연평균 21.2%의 성장률이 예상됩니다. 구글 클라우드는 점차 시장 점유율을 확대하고 있으며, 2024년 현재 10%의 점유율을 기록 중입니다. 이는 2017년의 7.6%에서 크게 성장한 수치로, 구글 클라우드 부문의 지속적인 성장이 기대됩니다.

 

구글 클라우드는 지속적으로 이익률을 개선하고 있으며, 최근에는 11.3%의 영업 이익률을 기록했습니다. 이는 구글이 클라우드 사업을 확장하는 과정에서 운영 효율성을 높이고 있다는 점을 시사합니다. AWS(아마존 웹 서비스)와 Microsoft Azure와 같은 경쟁사들이 35.5%와 45%의 이익률을 기록하고 있는 것을 고려할 때, 구글 역시 비슷한 수준으로 이익률을 증가시킬 수 있을 것으로 보입니다.

 

클라우드 사업은 구글의 핵심 성장 동력 중 하나로 자리 잡고 있으며, AI 도구와 데이터 분석 서비스의 수요 증가로 인해 더욱 확대될 것입니다. 특히 기업들이 디지털 트랜스포메이션을 추진하는 과정에서 구글 클라우드의 역할은 매우 중요해질 것입니다.

 

3. 기타 부문

구글의 기타 부문은 혁신적이지만 위험이 높은 프로젝트를 포함하고 있습니다. 이 부문은 현재 수익성이 낮거나 없지만, 구글은 장기적으로 이들 프로젝트가 큰 수익을 창출할 잠재력이 있다고 믿고 있습니다. 주요 프로젝트로는 자율주행차 프로젝트인 Waymo, 생명공학 연구 프로젝트 Verily, 드론 배달 서비스 Wing 등이 있습니다. 이러한 프로젝트는 구글이 미래 기술을 선도하고자 하는 노력의 일환으로 추진되고 있습니다.

그러나 이 부문은 여전히 막대한 비용이 소요되며, 당분간은 손실이 지속될 가능성이 큽니다. 구글은 AI 개발 및 연구 비용을 이 부문에 포함시키고 있으며, AI 분야에서의 성과가 장기적인 수익 창출로 이어질 수 있을지에 대한 불확실성이 존재합니다. 이러한 점을 고려했을 때, 기타 부문은 향후 몇 년 동안 구글의 손익에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.

 

4. 재무 분석 및 주가 평가

구글의 재무 상태는 매우 건강한 편입니다. 최근 분기에서 구글은 $33.6B의 현금 보유액을 기록했으며, 이는 긍정적인 자유 현금 흐름(Free Cash Flow, FCF) 덕분입니다. 구글의 운영 현금 흐름은 $6.3B에 달하며, 이는 구글이 향후 성장을 위해 충분한 자금을 확보하고 있음을 의미합니다.

베이스 시나리오를 기준으로 한 평가에서는 현재 주가가 약 28% 저평가되어 있으며, 강세 시나리오에서는 80%까지 저평가되어 있는 것으로 나타났습니다. 이는 구글의 클라우드 및 광고 부문의 지속적인 성장과, 기타 혁신 프로젝트의 잠재적 성공에 따른 장기적인 수익 창출 가능성에 기반한 것입니다.

 

5. 결론 및 향후 전망

구글은 디지털 광고 및 클라우드 부문에서 강력한 위치를 차지하고 있으며, 장기적인 성장 잠재력이 매우 큽니다. 구글의 혁신적 프로젝트들이 성공적으로 상용화된다면, 이는 구글의 수익성을 한층 더 높이는 중요한 요인이 될 것입니다. 현재 주가가 저평가된 상태에서 구글은 장기 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공하고 있으며, 특히 광고 시장과 클라우드 시장에서의 성장이 주요 동력이 될 것입니다.

또한 구글은 막대한 현금 보유와 강력한 현금 흐름을 통해, 연구 개발 및 새로운 혁신 프로젝트에 대한 지속적인 투자를 이어갈 수 있는 여력이 있습니다. 

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