[KHC] 배당주와 가치투자자에게 매력적인 크래프트하인즈

Kraft Heinz(KHC)는 배당주와 가치 투자자에게 매력적인 투자처로 평가받고 있습니다. 특히 최근 몇 년간의 변화와 혁신으로 4.4%의 배당 수익률을 제공하는 동시에 브랜드 혁신을 통해 성장 잠재력을 보여주고 있습니다. 또한 3G Capital이 주도하던 비용 절감 시대를 넘어 장기적인 성장 전략을 기반으로 회사를 재편하고 있습니다.

 

설립연도	1909년	본사위치	Pittsburgh, PA 15222
상장일	2015/07/06	매출상위 국가	United States(68.98%)
종업원수	36,000	매출상위 제품	Condiments and Sauces
홈페이지	http://www.kraftheinzcompany.com	배당율(분배율)	4.44%

 

 

3G Capital 이후의 변화와 성장 전략

2015년에 Berkshire Hathaway와 3G Capital의 주도하에 Heinz와 Kraft가 합병하면서 탄생한 거대 식품 기업입니다. 당시 3G Capital은 비용 절감을 통해 이익을 극대화하는 전략을 채택했으나, 이로 인해 브랜드 혁신과 투자에 소홀해지는 문제가 발생했습니다. 그러나 2019년부터 3G Capital이 지분을 점차 줄이기 시작하면서, 회사는 브랜드 혁신과 제품 개발에 더 많은 투자를 하게 되었습니다. 특히 2023년에는 3G Capital이 보유하던 마지막 16%의 지분도 매각하면서 완전히 떠나게 되었고, 이는 회사가 장기적인 성장 전략에 집중할 수 있는 중요한 전환점이 되었습니다.

 

Heinz 케첩 ,  Kraft Mac & Cheese ,  Oscar Mayer

 

글로벌 브랜드로서 190개국에 진출해 있으며, Heinz 케첩, Kraft Mac & Cheese, Oscar Mayer, Philadelphia 크림 치즈 등 상징적인 브랜드를 보유하고 있습니다. 이처럼 강력한 브랜드 포트폴리오는 회사의 핵심 자산 중 하나이며, 이를 기반으로 회사는 꾸준한 수익을 창출하고 있습니다.

 

최근 실적과 매출 성과

최근 공급망 효율성을 높이고 가격 인상을 통해 마진 압박을 상쇄하는 데 성공했습니다. 2024년 2분기 실적에 따르면, 매출은 전년 동기 대비 0.5% 감소했지만, 운영 효율성을 통해 매출 총이익률을 190 베이시스 포인트 상승시키는 성과를 거두었습니다. 이는 가격 인상을 통해 소비자들에게 전달되는 비용을 조정한 결과로, 총이익률은 35.0%로 증가했습니다.

또한, 회사는 현금 흐름이 9% 증가하여 2분기에 1억 달러에 달하는 현금 흐름을 창출했습니다. 이러한 현금 흐름은 주주에게 1억 5천만 달러의 자본 환원을 가능하게 했으며, 여기에는 배당금 9억 6,900만 달러와 주식 환매 3억 5천만 달러가 포함되었습니다. KHC는 지난 3분기 동안 자사주 매입을 통해 유통 주식 수의 1.5%를 감소시켰으며, 이는 주주 가치를 증대시키는 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

 

브랜드 혁신과 성장 기회

KHC Away From Home

 

현재 가격 경쟁력을 회복하기 위해 노력하고 있으며, 30-40%의 브랜드에 대한 투자를 지속할 계획입니다. 이는 Mac & Cheese와 같은 상징적인 제품의 새로운 형태와 맛을 선보이는 것과 같은 브랜드 혁신을 포함합니다. 또한, Taco Bell과 Delimex와 협력하여 멕시코식 영감의 식사 솔루션을 제공함으로써 장기적인 성장을 촉진하고 있습니다.

특히 Away from Home 카테고리의 확장을 통해 서비스 수준 개선과 유통망 확대를 도모하고 있으며, 이는 회사의 매출 성장을 견인할 중요한 요소로 작용할 것입니다. 또한, Lunchables와 Capri Sun과 같은 브랜드는 최근 가공식품과 포장에 대한 건강 인식 증가로 인해 재조명을 받고 있습니다. 회사는 이러한 제품들의 브랜드 포지셔닝을 개선하고, 건강한 이미지를 강화하는 데 중점을 두고 있습니다. 특히 Capri Sun의 병 형태 제품 도입은 이러한 노력의 일환으로 볼 수 있습니다.

 

재무 안정성과 배당 정책

Kraft Heinz(KHC)의 배당 전략은 안정적 배당 지급과 주주 환원을 중점으로 하고 있습니다. 현재 4.4%의 배당 수익률을 제공하며, 이는 투자자들에게 매력적인 수익원으로 작용합니다. 특히 배당은 안정적인 현금 흐름과 낮은 배당 지급률에 의해 뒷받침되고 있습니다. 회사의 배당 지급률은 54%로, 이는 수익의 절반 이상을 배당금으로 지급하면서도 재투자와 부채 상환을 위한 자금을 충분히 확보할 수 있는 수준입니다.

 

KHC의 배당 안정성을 뒷받침하는 주요 요소들

배당 지급률(Payout Ratio)

배당 지급률은 약 54%로, 이는 회사가 벌어들이는 이익의 절반 정도를 배당금으로 지급하고 있다는 뜻입니다. 일반적으로 60% 이하의 배당 지급률은 안정적인 배당을 유지할 수 있는 지표로 간주됩니다. 이는 수익의 일정 부분을 재투자하고 부채를 상환하며 배당금을 지급하는 데 충분한 여유를 가지고 있다는 것을 의미합니다.

 

안정적인 현금 흐름(Free Cash Flow)

안정적인 자유 현금 흐름을 창출하고 있으며, 이는 배당금 지급을 뒷받침하는 중요한 요소입니다. 2024년 2분기 기준으로, 9%의 자유 현금 흐름 성장을 기록했으며, 이를 통해 배당금을 안정적으로 지급할 수 있습니다. 자유 현금 흐름은 운영 효율성 개선과 가격 인상을 통해 증가하고 있으며, 이는 배당 안정성에 기여하고 있습니다.

 

건전한 재무 구조

부채 감소를 통해 재무 건전성을 높이고 있습니다. 2023년 기준으로, 회사는 부채-자본 비율을 3.0배로 낮추었으며, 이는 신용등급에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 안정적인 부채 관리와 이자 비용 절감은 배당금을 지급하는 데 중요한 역할을 합니다.

 

안정적인 배당 지급 역사

지속적으로 배당금을 지급해 왔으며, 이는 회사가 배당 정책을 중요한 주주 환원 전략으로 삼고 있음을 보여줍니다. 특히, 3G Capital 시대 이후 회사는 비용 절감에 치중했던 시기를 지나, 현재는 브랜드 혁신과 성장 전략을 강화하며 안정적인 수익 창출을 목표로 하고 있습니다. 이러한 전략은 장기적으로 배당 지급의 안정성을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

보수적인 배당 정책

현 배당 수준을 유지하면서도 자사주 매입을 통해 주주 가치를 증가시키고 있습니다. 최근 몇 년간 배당 성장이 미미했지만, 회사는 자사주 매입 프로그램을 통해 주식 수를 줄이는 방식으로 주당 수익을 증가시키고 있으며, 이는 주주 환원의 또 다른 방법으로 평가됩니다.

 

향후 전망과 리스크

향후 Kraft Heinz는 경쟁 브랜드와의 가격 경쟁에서 우위를 점하기 위해 가격 인상과 브랜드 혁신을 지속할 계획입니다. 특히 Lunchables와 Capri Sun 카테고리에서의 제품 혁신은 회사의 성장에 중요한 역할을 할 것입니다. 또한, Away from Home 카테고리에서의 성장 모멘텀을 지속적으로 강화하여, 장기적인 매출 성장을 도모할 것입니다.

그러나 리스크로는 예상보다 높은 비용 인플레이션과 저가 브랜드와의 경쟁이 있습니다. 특히 건강을 중시하는 소비자층이 늘어남에 따라 가공식품에 대한 수요가 줄어들 가능성도 존재합니다. 이러한 리스크를 관리하기 위해서는 지속적인 브랜드 재포지셔닝과 혁신적인 제품 개발이 필요할 것입니다.

결론적으로, Kraft Heinz는 안정적인 배당 수익률과 가치 있는 성장 전략을 통해 장기 투자자에게 매력적인 선택이 될 수 있습니다.

---