마이크로소프트(MSFT)의 2025 회계연도 1분기 실적에 대한 전망은 많은 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 마이크로소프트는 인공지능(AI)과 클라우드 기술에 대한 집중적인 투자를 통해 놀라운 성장세를 보여주고 있으며, 2024년 4분기 실적 발표 이후 주가는 큰 변동이 없었으나 이번 실적 발표가 주가를 상승시킬 가능성이 있다는 분석이 나오고 있습니다. 이번 포스팅에서는 마이크로소프트의 2024년 4분기 실적을 기반으로 2025 회계연도 1분기 실적에 대한 전망과 주요 성장 요인을 자세히 분석해보겠습니다.
2024년 4분기 실적 요약
마이크로소프트는 2024 회계연도 4분기에 매우 인상적인 성과를 거두었습니다. 매출액은 647억 달러로 전년 동기 대비 15% 증가했으며, 클라우드 및 AI 부문이 이 성장을 주도했습니다. 마이크로소프트 클라우드의 매출은 21% 증가한 368억 달러에 달했으며, 이는 AI와 클라우드 인프라에 대한 높은 수요 덕분입니다. 인텔리전트 클라우드 사업부는 특히 19%의 매출 성장을 기록했으며, 이는 AI 서비스 통합과 Azure 및 기타 클라우드 서비스의 성장이 주된 요인으로 작용했습니다.
생산성 및 비즈니스 프로세스 부문 역시 11% 증가한 203억 달러의 매출을 기록했습니다. 이 부문에서 Office 365 상용 매출이 13% 증가했으며, Microsoft 365 Copilot과 같은 AI 기능이 매출 성장에 크게 기여했습니다. LinkedIn과 Dynamics도 각각 10% 및 16%의 매출 증가를 보이며, 마이크로소프트의 여러 서비스가 동시에 성장하고 있음을 보여줍니다.
더 퍼스널 컴퓨팅 부문은 159억 달러의 매출을 기록하며 14%의 성장을 보였으며, 이는 Activision 인수로 인한 게임 매출의 44% 증가 덕분이었습니다. Xbox 콘텐츠 및 서비스 매출이 61% 증가한 반면, 하드웨어 매출은 42% 감소했는데, 이는 하드웨어보다 콘텐츠 및 서비스로의 전략적 전환을 의미합니다.
클라우드와 AI 중심의 성장
마이크로소프트의 가장 큰 성장 잠재력은 클라우드 사업에서 나오고 있습니다. 클라우드 컴퓨팅 시장은 향후 몇 년간 연평균 성장률(CAGR) 20.3%로 예상되며, 이는 비디오 게임 시장의 13.4%, 데스크탑 운영체제 시장의 1.9%와 비교했을 때 매우 높은 성장률입니다. 마이크로소프트는 AI를 전략적 핵심으로 삼고 있으며, Azure AI와 Microsoft 365 Copilot을 통해 AI 기술을 통합하여 빠르게 성장하고 있습니다.
특히 AI와 클라우드 인프라에 대한 투자는 마이크로소프트의 매출과 수익성에 큰 기여를 하고 있습니다. 인텔리전트 클라우드 부문은 전년 대비 19% 성장했으며, Azure와 AI 서비스의 기여도가 컸습니다. Azure는 29% 성장했으며, 그 중 8%는 AI 서비스가 기여한 것으로 나타났습니다. 이러한 성장은 마이크로소프트가 AI를 클라우드 서비스에 성공적으로 통합했음을 입증하며, 고객들에게 큰 매력을 제공하고 있습니다.
또한, 마이크로소프트는 엔터프라이즈 모빌리티 및 보안 분야에서 2억 8,100만 이상의 설치 기반을 보유하고 있으며, 이는 작년 대비 10% 증가한 수치입니다. 이는 마이크로소프트가 클라우드 생태계를 지속적으로 확장하고 있음을 보여줍니다.
자본 지출과 재무 건전성
마이크로소프트는 2025 회계연도에 클라우드 및 AI 인프라에 대한 자본 지출을 늘릴 계획입니다. 이는 매출 증가와 고객 수요 증가를 반영한 것입니다. 2025 회계연도에는 이중 자릿수의 매출 및 영업 이익 성장을 기대하고 있으며, 이는 AI와 클라우드 인프라에 대한 지속적인 투자가 뒷받침될 것으로 보입니다. 하지만 이러한 대규모 투자가 높은 투자 수익률(ROI)을 가져올 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있으며, 이는 앞으로의 성과를 결정짓는 중요한 요인이 될 것입니다.
마이크로소프트는 견고한 재무 상태를 유지하고 있습니다. 현금 및 현금성 자산은 약 755억 달러이며, 총 부채는 450억 달러에 불과합니다. 이러한 재무 건전성은 자본 지출을 지속 가능하게 만들며, 회사가 AI와 클라우드 인프라에 대한 대규모 투자를 감당할 수 있게 해줍니다. 또한, 영업 현금 흐름은 372억 달러로 전년 대비 29% 증가했으며, 이는 강력한 클라우드 빌링과 수금 덕분입니다. 자유 현금 흐름도 18% 증가하여 233억 달러에 달했으며, 이는 자본 지출을 충분히 충당할 수 있는 수준입니다.
주주 환원 및 자사주 매입
마이크로소프트는 2024년 4분기에 주주들에게 84억 달러를 배당금과 자사주 매입 형태로 반환했습니다. 자사주 매입은 2024 회계연도에 172억 5천만 달러에 달했으며, 이는 2023년의 222억 5천만 달러보다 낮지만, 이는 Activision 인수로 인한 현금 부담 때문입니다. 2025 회계연도에는 자사주 매입이 다시 증가할 것으로 예상되며, 이는 주주 가치를 높이는 데 기여할 것입니다.
2025 회계연도 1분기 실적 전망
마이크로소프트는 2025 회계연도 1분기 실적에서 또 한 번의 실적 초과 달성을 기대할 수 있습니다. EPS 컨센서스는 최근 6개월 동안 하향 조정되었으며, 이는 실적 초과 달성의 가능성을 높이고 있습니다. 특히 AI와 클라우드 인프라에 대한 투자가 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, Azure와 AI 서비스의 매출 성장은 이번 분기에도 계속될 것으로 보입니다.
또한, 마이크로소프트의 경영진은 자본 지출 계획에 대해 중립적이거나 긍정적인 코멘트를 할 가능성이 큽니다. 이미 시장에서 투자 비용 증가에 대한 우려가 어느 정도 해소된 상황이므로, 앞으로도 지속적인 인프라 투자가 예상됩니다. 이러한 배경에서 마이크로소프트는 실적 초과와 함께 주가 상승의 가능성이 높아 보입니다.
마이크로소프트는 AI와 클라우드 기술에 대한 전략적 초점 덕분에 미래 성장을 위한 좋은 궤도에 올라있습니다. 2024 회계연도 4분기 실적은 매출과 이익 모두 강력한 성장을 보였으며, 이러한 모멘텀은 2025 회계연도 1분기에도 이어질 것으로 보입니다. 특히 AI 기술 통합이 클라우드 및 생산성 부문의 매출 성장을 견인하고 있으며, 견고한 재무 상태는 향후 인프라 투자를 지속 가능하게 만들고 있습니다. 이러한 배경을 고려할 때, 마이크로소프트는 주가 상승의 잠재력을 가지고 있으며, 이번 분기 실적 발표에서 긍정적인 반응을 얻을 가능성이 큽니다.
이글은 시킹알파의 다닐 세레다(Danil Sereda)님의 글을 번역하고 정리한 글입니다.
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